농산물 파생상품거래의 도입 가능성 검토: 선물거래 및 옵션계약을 중심으로

Abstract

농산물은 그 상품적 특징으로 가격이 불안정하며 그 결과로 농가의 소득불안정을 초래한다. 이에 정부는 농가 소득 안정화를 위하여 다양한 정책을 마련하여 실시 중에 있지만 개방화가 진전되는 현실을 감안할 때 이러한 정부의 정책은 한계가 있다고 해야 할 것이다. 본 연구에서는 농가의 소득을 안정화시키기 위한 방안의 하나로 현행 농산물 선도거래를 파생금융상품의 관점에서 제도화하여 농가의 수익을 안정시킬 수 있는 새로운 거래 방식을 제안하고자 한다. 이를 위해 본 연구에서는 농산물을 대상으로 한 파생상품거래 도입을 위해 필요한 제반사항을 검토하였다. 또한 본 연구는 파생상품거래 중에서 선물거래와 옵션계약에 초점을 맞추어 살펴보았으며 옵션계약의 경우 농가는 콜 옵션과 풋 옵션을 적절히 조절함으로써 가격불안정성을 활용하여 농가수익 극대화를 달성할 수 있도록 하는 Straddle Curve 전략을 사용할 수 있음을 보여주었다. 본 연구에서는 농산물의 경우 주가지수에 비해 그 변동성이 더 큰 특징을 가지기 때문에 Straddle Curve 전략은 농가들에게 소득안정화를 위해 매우 효율적인 전략임을 입증하였고, 각 옵션들의 조합을 이용하여 Straddle Curve를 이동시켜 농가의 수익기반을 더욱 탄탄하게 할 수 있는 방법 또한 제시하였다.