해외농업개발사업의 사업타당성 분석

Abstract

최근 국제 사회는 과거에 전무했던 애그플레이션(agflation)을 경험하면서 식량안보문제와 식량자원확보 문제가 전 세계적인 이슈가 되고 있다. 중국, 중동국가들은 국영기업을 통한 해외농지 확보 및 해외농업개발을 통한 식량자원 확보에 매진하고 있으며, 민간 투자전문회사들은 투자포트폴리오의 일환으로 곡물에 대한 투자를 확대하고 있다. 이러한 국제사회의 움직임 속에 후발주자인 우리나라도 해외농업개발 사업이 올해로 4년째를 맞이하고 있다. 가시적인 성과를 거둔 업체도 있지만, 진출 기업 대부분이 초기 정착단계에 있기 때문에 국내 도입물량 확보는 아직 미흡한 수준이다.

해외농업개발사업은 대규모 투자자금이 소요되는 장치산업이므로 투자리스크가 크다. 또한 투자 대상국의 거시변수의 변동에 직접적인 영향을 받으며, 정치·사회적 여건에 제약을 받는다. 따라서 해외농업개발 사업타당성 분석은 현지 인플레이션, 국가신용도 등 투자리스크를 높이는 요인들을 고려하여 보다 심층적인 분석이 이루어질 필요가 있다.

이 연구의 목적은 기존 해외농업개발관련 사업타당성 분석과 차별화된 사업성 평가를 통해 기 진출 기업의 사업성을 재진단하고 해외농업개발사업 관련 정책적 시사점을 제시하는데 있다. 이 연구에서는 기 진출기업을 대상으로 재무이론에 근거한 사업타당성 분석을 기본으로 하되, 현지 인플레이션과 국가신용도를 고려하여 보다 엄밀한 사업타당성 분석을 실시하였다. 또한 사업타당성 분석의 표준화된 통계프로그램인 COMFARⅢ를 이용하여 분석 결과의 공신력을 높였다.

Overseas agricultural development has been rapidly increasing since 1990s which trend is anticipated to continue in future. Although the importance of overseas development project and the project feasibility study increase recently, the financial and the economic studies of those are still insufficient. Thus it's necessary to properly set up accuracy of project feasibility study and its thorough analysis in order to win project on successful overseas agricultural development and investment. The purpose of this research is to evaluate the variation of the projects using feasibility study. For this purpose, this research considered the several check factors such as country risk, interest rate, and exchange rate for project feasibility study, which is to improve the accuracy and reliability of decision making. Especially, this research has one major difference between the previous other feasibility study methods concerns the way in which this study use computer program. COMFAR Ⅲ Expert was used and which is a computer program which supports project pre-investment studies. It facilitates data organization, computations and the production of pro-forma reports on financial and economic performance. Thus, the results of this research are as follows. The study analyzed the economic feasibility study on their projects using the analysis of financial statements on two successful projects which are 'Dol-nara Co.' and 'Chungdam O.A.D. Farm Corp.', respectively, Both of them have project feasibility, which indicate NPV-values of them are bigger than zero and also IRR of them are bigger than WACC using applying the variation conditions which are the fluctuation of country risk, unit price, management cost and so on. This research is meaningful for laying the foundation of the overseas agricultural development and the feasibility study as well as the accuracy of feasibility study. This research put it significance in applying the variation conditions of project feasibility anaysis and suggesting importance for a successful analysis of project feasibility. Especially, the application of the project variation conditions make it possible to forecast various risks, thus, effective project feasibility being expected to be actualized.

Researchers: Kim, Byeong-Ryul; Lee, Byoung-Hoon; Jun, Ik-su; Yoon, Jong-Yeol; Min, Ja-Hye E-mail address: brkim@krei.re.kr